2024 年 A 股市场出现反常现象，寒武纪这家营收不足十亿且连年亏损的公司，年内涨幅竟高达 387.55%，市值达到 2747 亿。当年 A 股走势波动剧烈，年初快速下跌后反弹，5 月底升至 3174 高点，之后长时间阴跌，接近年内低点时救市措施出台，国庆节前后市场因流动性改善呈脉冲式上行。

在宏观基本面未实质好转情况下，市场流动性改善引发炒小炒差，使得寒武纪成为 “股王”。而 2025 年，宏观基本面改善预期增强，顺周期成为市场核心主线，以下新 “股王” 的归属充满悬念。

紫金矿业：资源驱动的增长引擎

从普通大众的角度看，紫金矿业在 2025 年的表现着实令人期待。作为国内首屈一指的铜、金生产商，在全球铜矿领域也名列前茅，截至 24H1 拥有权益资源量铜 8075 万吨、金 3051 万吨等大量资源。在全球碳中和浪潮下，铜的供需失衡愈发明显，需求端因新能源汽车、电网建设等行业蓬勃发展而不断攀升，而供应端受限于品位下滑与产能投资不足。在此背景下，铜价开启长期上行通道，紫金矿业凭借其雄厚的资源储备，有望在 2025 年股市收获亮眼表现。

洛阳钼业：铜钴双轮驱动的潜力之星

洛阳钼业同样不容小觑。身为全国第二大铜矿生产商与全球第一大钴矿生产商，坐拥两大世界级铜钴资源，合计铜资源量 3463.8 万吨、钴资源量 524.6 万吨。随着新能源汽车行业迅猛发展，对铜钴的需求呈爆发式增长，铜用于电池、电机等关键部件，钴更是三元锂电池的核心材料。洛阳钼业的铜、钴产品放量增长，将为公司利润增长注入强劲动力，在 2025 年股市中有望大放异彩。

云铝股份：绿电铝的逆袭之路

云铝股份作为全国最大的绿电铝龙头，手握 305 万吨电解铝产能。由于电解铝行业高能耗特性，产能被严格限制，国内天花板为 4500 万吨，国外因电力成本高扩产受限。而另一边，新能源行业崛起带动铝需求激增，无论是光伏支架还是新能源汽车车身制造，都对铝有着大量需求。云铝股份凭借绿电优势，在成本控制上更胜一筹，伴随铝价上升，2025 年业绩增长值得期待。

山西焦煤：困境反转的希望之光

山西焦煤此前虽因宏观经济影响，焦煤价格与销量双降，但 2025 年宏观经济回升概率大增。经济复苏将带动钢铁等行业对焦煤需求回暖，焦煤作为炼钢重要原料，价格有望触底反弹，山西焦煤大概率迎来量价齐升的良好局面。

北特科技：跨界新赛道的先锋

北特科技从汽车零部件跨界到人形机器人丝杠领域，前瞻性布局极具战略眼光。人形机器人无疑是未来科技发展的热门赛道，而丝杠在其产业链中价值量颇高。公司拟投资 18.5 亿元建设研发生产基地项目，一旦成功落地，有望在 2025 年开启新的增长篇章。

华峰化学：聚氨酯领域的佼佼者

华峰化学作为全球聚氨酯制品材料行业的佼佼者，氨纶产量全国第一、全球领先。近年来，氨纶消费量因运动服、瑜伽服等市场规模扩张以及应用场景拓展而显著增长，2023 年同比增长 17%。化工行业与经济周期紧密相连，经济复苏将显著提升化工产品价格弹性，华峰化学有望凭借行业龙头地位实现业绩与股价的双重提升。

徐工机械：工程机械的国际征程

徐工机械作为国内工程机械行业的领军者，全球市占率排名第四，国内市占率第一，境外营收占比近 50% 且持续增长。随着中亚、东南亚等发展中国家基础设施建设需求的井喷式增长，徐工机械凭借其品牌与产品优势，将充分受益，2025 年有望进一步扩大市场份额，为公司与投资者带来丰厚回报。

TCL 科技：面板行业的周期机遇

TCL 科技作为全球面板行业的龙头之一，2023 年全球市占率达 21%，位居第二，拥有 6 条 8 代线及以上产线，高世代线产能全球领先，在切割大尺寸面板上具备效率优势。面板行业虽周期性强，但与宏观经济发展紧密相关，2025 年若经济持续改善，电子产品需求回升，TCL 科技有望乘势而上，实现业绩稳健增长。

福耀玻璃：汽车玻璃的王者之路

福耀玻璃作为全球最大的汽车玻璃制造商，全球市占率超 30%，国内市占率达 68%，技术实力领先，与众多汽车大厂保持长期深度合作。2025 年，无论传统燃油车还是新能源汽车行业的发展，都将为福耀玻璃带来稳定的需求，公司有望凭借自身优势续写辉煌。

华夏航空：支线航空的补贴红利

华夏航空作为国内支线航空龙头，与干线市场形成差异化竞争。自 2024 年 1 月 1 日新补贴办法实施后，补贴范围更聚焦下沉市场与支线飞机，公司单位补贴规模有望提升。2024 年前三季度已取得其他收益 8.1 亿元，年化约 11 亿元，在利用率尚未恢复的情况下，补贴规模有望较 2019 年的 5.5 亿元翻倍。2025 年，华夏航空有望借助补贴东风，在支线航空领域实现新突破。

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